央企8年39家重组整合 合纵连横路径各异高质发展成主基调

发布:七股票网会员 时间:2020-01-02 01:58:10 栏目:财经热点 阅读()
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  央企巨头之间的联合重组仍在推进。

  南北车的联合重组曾震动市场,南北船的重组静悄悄,反差的背后,既有市场对央企联合重组成趋势的反映,也有对央企深化改革的期待。

  2009年初,国务院国资委直管的央企有142家,如今,央企锐减至96家。据长江商报记者统计,2012年以来的8年,已有21组、39家央企完成重组整合。

  近10年,央企改革持续推进并不断深化,涉及钢铁、能源、船舶、装备制造等多个领域。央企改革的路径,除了横纵联合重组实现央企做大做强外,组建央企、共同投资设立等也并不鲜见。

  2019年12月16日,一国企改革研究人士向长江商报记者表示,央企改革是趋势,改革的目的,是为了服务国家经济社会发展全局,是从落实国家战略出发,促进国有资本进一步向符合国家战略的重点行业、关键领域和优势企业集中,推动产业结构调整升级,实现高质量发展。无论央企是联合重组还是组建、分立,其目的是为了企业更好发展、更好服务民生等。

  央企改革的成效已有显现。国务院国资委官网披露,2019年前10月,央企共实现营业收入29万亿元,税后净利润、净利润(归属于母公司股东的净利润)分别为1.45万亿元、9040.2亿元,较上年同期均有所增长。截至2019年10月底,央企资产负债率为67.4%,同比下降0.2个百分点。

  21组央企完成联合重组

  央企重组仍处于进行时状态,中国诞生的世界一流企业将逐渐增多。

  国务院国资委官网显示,截至目前,央企数量为96家。而在2009初年,央企数量为142家,10年间,央企数量净减少46家,曾经一些知名央企已经在央企名录中消失。

  央企变更记录显示,2011年,中商集团并入诚通集团,中商企业集团公司不再作为国资委直接监管企业。这一年,华星集团并入成立仅两年的中国国新,乐凯胶片(600135)集团整体并入中国航天科技(000901)集团公司。短短一年,3组6家央企完成整合。

  此后,央企间的重组整合动作不断,包括中国二重与国机集团联合重组、华粮集团及华孚贸易集团公司整体并入中粮集团等,而影响最大的一次重组,则是“南北车的联合重组”。

  中国南车集团与中国北车(601299)集团联合重组始于2014年,两家公司重组曾引发市场震惊。南车、北车原本为一家,于2000年由原中国铁路机车车辆工业总公司分拆而成,两家公司规模相当,经营业绩不相上下,多个数据表明二者势均力敌。

  南北车重组之后,宝钢与武钢、南船与北船的联合重组均属于“大块头”之间的整合,“中国神钢“、”中国神船”相继问世。

  不过,南北船的重组相对较为复杂,二者旗下合计有8家A股公司,两家公司总资产合计近万亿。此外,船舶市场处于寒冬期,结构性产能过剩问题突出。

  跟南北车一样,南北船在20年前也曾是一家人,分立后独自闯市场。南北船重组的呼声2015年渐起,持续4年,直到今年才正式浮出水面。今年11月26日,原中国船舶工业集团与原中国船舶重工集团(俗称南北船)合并重组后形成的中国船舶集团在京揭牌,南北船合并的靴子最终落地。

  南北船联合重组成功,标志着央企重组的又一次重大进展。

  长江商报记者发现,部分央企多次进行重组。2012年6月15日,中国丝绸进出口总公司更名为中国中丝集团,今年7月8日,保利集团中国中丝集团实施重组。而在2017年8月21日,保利集团与中国轻工集团、中国工艺集团实施了联合重组。

  合纵连横重组路径各有不同

  央企改革重组,因企因行业制宜,路径各有不同。

  长江商报记者梳理发现,近10年来的央企改革重组,主要涉及装备制造、钢铁、船舶、能源、通信、建材等多个领域,这些央企的重组路径并不完全相同。

  南北车、南北船的联合重组,属于强强联手,路径基本相同,但二者体量较差较大,相较而言,南北船的重组更为复杂、难度更大,基本上是简单合并为一家。而宝钢与武钢的联合重组,虽然也属于同业之间重组,但又有所不同,宝武钢铁的重组,基本上以宝钢为主体,通过吸收合并武钢,资本市场以宝钢股份(600019)。当然,母公司之间,则是宝武钢铁联合成立宝武集团。

  上述6家公司的联合重组属于横向联合,而国电集团与神华集团之间的重组,属于纵向牵手,产业上下游之间产业“捆绑”,开创了煤电重组先河,其目的就是要推动产业链上下游协同发展,持续巩固煤电路港航油一体化、产运销一条龙的独特优势。途径是,双方共同设立一家新公司,破了煤电互撕困局。如此以来,煤电平抑、协同效应,有效抵御市场波动性风险。

  还有一种路径,就是共建共享式资源重组,这在通讯行业表现得最为突出。如中国铁塔公司由中国移动、中国联通、中国电信3家通信企业共同出资成立,由中国铁塔进行投资建设,建设的通讯塔等资源由三家电信运营商共享。这样独特的资产重组模式下,既避免大量重复建设,也节省了大量土地等资源和巨额资金。

  上述国企改革研究人士称,无论是南北车、南北船这样横向同业间的强强联合,还是国电集团与神华集团纵向产业链上下游牵手,亦或是利用资本运营公司进行跨行业合并,这些路径尽管不同,但目标一致,都是要实现资源向优势企业集中,优化国有资本的布局与资源配置,做强做优做大国企。

  有报道显示,国有资本向关系国家安全、国民经济命脉和国计民生的重要行业和关键领域不断集中,在军工、电网电力、石油石化、交通运输、电信、煤炭等行业占比达80.1%。

  前10月央企净利近万亿

  央企数量在减少,但质量在提升。因为,改革激发了活力,节约了资源,增强了市场竞争力,提升了盈利能力。数据表明,央企改革重组的成效已经显现。

  国资委官网披露,2019年前10个月,央企共实现营业收入290024.5亿元,同比增长5.4%,利润总额19417.6亿元,同比增长7.5%,税后利润14533.5亿元,同比增长9.4%,净利润9040.2亿元。

  从实施改革重组的央企业绩看,2019年前三季度,中国神华(601088)实现营业收入1778.49亿元,同比下降8.36%,而净利润(归属于上市公司股东的净利润)达370.88亿元,同比增长5.13%。截至今年9月底,公司资产负债率为26.05%,比去年底的31.13%下降了5.08个百分点。

  2019年以来,钢铁行业又迎来寒冬,钢铁产品销售价格全面下跌、矿粉等大宗原辅料价格上涨,钢企经营业绩大幅下滑。2019年前三季度,民营钢铁龙头沙钢股份(002075)净利下降62%,方大特钢(600507)下降45%,山东钢铁(600022)的净利降幅高达80%。宝钢股份也未能抵御住业绩下降风险,其2019年前三季度实现营业收入2172.10亿元,同比下降3.73%,净利润为88.74亿元,同比下降43.65%。从公司披露的信息看,从今年10月开始,市场行情略有好转。

  长江商报记者注意到,面对低迷行情,宝钢股份实施降本增效。2019年前三季度,其销售费用、管理费用分别为24.03亿元、36.30亿元,分别较去年同期减少0.45亿元、13.18亿元。但在研发费用方面不减反增,2019年前三季度为56.44亿元,比去年同期增加10.67亿元。宝钢股份的财务状况也大为好转。截至2019年9月底,其有息负债为706.05亿元,比去年同期减少52.97亿元,财务费用同比减少20.78亿元(去年同期存在汇兑损失)。

  2019年11月4日,国资委研究中心发布的《中央企业高质量发展报告》显示,重组两年来,中国宝武实现协同效益47.69亿元。中外运长航2016年起并入招商局集团,2018年,招商局集团首次跻身《财富》世界500强。

  四家央企应运而生

  在联合重组的背景下,还有央企应运组建成立。

  2019年12月9日,酝酿了6年的国家石油天然气管网集团(简称国家油气管网集团)正式挂牌成立,标志着央企改革进一步深化。

  国家油气管网集团将是由国资委直接管理与三大石油央企平级的央企,国资委控股50%以上,中石油、中石化、中海油持股约为7:2:1。

  一直以来,中国的油气管网资产被“三桶油”垄断,其中,中国石油拥有一半以上的资产份额。截至2017年底,中国石油国内运营的油气管道总里程为8.56万公里,占国内原油管道的68.9%,天然气管道占全国的76.2%,成品油管道占全国的43.2%。

  国家管网集团相关负责人公开表示,集团的主要职责是负责全国油气干线管道、部分储气调峰设施的投资建设,负责干线管道互联互通及与社会管道联通,形成“全国一张网”,负责原油、成品油、天然气的管道输送,并统一负责全国油气干线管网运行调度,定期向社会公开剩余管输和储存能力,实现基础设施向所有符合条件的用户公平开放等。

  国家管网集团成立后,中国将形成上游油气资源多主体供应、中间管网统一高效输送、下游销售市场充分竞争的油气市场体系,但国家油气管网集团并不参与上游资源和下游市场的竞争性交易。气源价格与管输价格分离,将有助于推进非居民用气价格市场化,进一步完善居民用气定价机制。

  作为最年轻的央企,国家油气管网集团甫一成立就受到市场高度关注。分析人士称,未来,国家管网集团将实行“全国一张网、一盘棋”,加速推进管网建设。未来,可能会引入社会资本,实现国资控股、民营资本参与的市场化机制,并谋求资本化、证券化。

  上述分析人士称,国家油气管网集团的成立,主要是关乎重大国计民生,打破对油气垄断,建立市场化的价格调节机制。

  长江商报记者发现,除了因涉及民生而组建央企外,中国商飞集团及中国航发集团的成立,主要是解决中国商用飞机以及航空发动机方面的短板,属于落实国家战略。2017年10月19日,中国商飞向客户交付第三架ARJ21新支线喷气客机,意味着中国支线喷气客机正向批产化稳步迈进。

  此外,2010年12月组建的国新控股,2016年被确定为国有资本运营公司试点的两家中央企业之一。官网显示,公司以中国国有资本风险投资基金为核心,设立运营包括国新国同基金、央企运营基金等在内的国新基金系,总规模超7000亿元。公司着力支持中央企业深化改革、创新发展和优化布局,助力中央企业深化供给侧结构性改革、防范化解重大风险,参与有关中央企业专业化重组整合、股权多元化改革、化解过剩产能、市场化债转股等工作。

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