天选之子?2020年独角兽能拿一手好牌吗

发布:七股票网会员 时间:2020-01-04 12:06:28 栏目:财经热点 阅读()
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  阿里巴巴(09988-HK)的成功,软银是最大的受益者之一。然而,腾讯(00700-HK)、阿里巴巴、亚马逊(AMZN-US)等过去的独角兽、如今的科技巨擎所造就的辉煌时代似乎正在远去。

  回顾2019年,软银算得上五味杂陈,尽管阿里巴巴一直行情看涨,但WeWork的IPO失败令软银减记46亿美元,而其投资的多家初创企业都遇到重大阻滞,包括印度的经济连锁酒店OYO、美国「遛狗」创企Wag等等。

  但这仅仅是一个开始。今年以来,众多IPO的表现都并不如意,其中最大型的独角兽优步(UBER-US)和Lyft(LYFT-US)2019年最后一个交易日收市价较招股价分别下跌了33.9%和40.25%。选择直接上市的「美国版钉钉」Slack(WORK-US)上市首日曾大涨,但年末收市价较招股价折让了13.54%。

  中资大型创企的上市也并不顺遂,中国平安(601318-CN)旗下的金融科技公司金融壹账通(OCFT-US)在美国市场,未上市即两度打折,上市后表现平平,到2019年最后一个交易日,股价都未见有大的突破,与招股价相若。

  网红独角兽在各个领域吸流无阻、左右逢源,但在资本市场却束手无策,难逃破发厄运。直播平台斗鱼(DOYU-US)上市至今下跌26.35%,美容整形机构(SY-US)无法让股价显得好看一点,上市至今下跌11.45%,张大奕带货再厉害也未能让网红孵化器如涵(RUHN-US)的股票引起投资者的注意,上市至今股价暴跌43.92%……

  这也对资本市场作出了一个警示:亚马逊、阿里巴巴、腾讯等独角兽企业所造就的上市奇迹还能复制吗?这些良莠不齐的初创企业是否配得上高估值?

2019年全球新增独角兽数量减少

  一般而言,独角兽指的是市值10亿美元的私营初创企业。中国和美国均盛产独角兽,但是根据Crunchbase的数据,按照其指定条件新入库的独角兽数量有所下降。该机构从其掌握的数据,按最后一轮融资规模计算价值,达到10亿美元以上规模即视为独角兽。

  按照Crunchbase的报告,2019年其新入库的独角兽数量为142,低于2018年创投高峰时的158家。

  其中,美国的新增独角兽数量最多,有78家,较2018年增加了11家,其次为中国的22家,中国新增的独角兽数量明显下降,相较其2018年新增的独角兽有58家,巴西和德国各有5家新增独角兽,排名第三。

  Crunchbase的数据显示,2019年独角兽融资规模也有所缩小,期内独角兽企业筹资851亿美元,同比下降38.78%,这可能因为2018年两大巨型独角兽蚂蚁金服和电子烟制造商JUUL分别进行了最大规模的融资,分别筹得140亿美元和128亿美元,即使不考虑2018年这两笔大型融资,2019年的融资规模仍按年下降24.15%。

天选之子?2020年独角兽能拿一手好牌吗

  Crunchbase的库存数据未必精确,但相较于2018年风投市场的热火朝天,2019年风险投资增长放缓却是从一级到二级市场都能感受到的,看看以上提到的IPO以及直接上市企业在资本市场的表现即可。

  风险投资出资人的退出方式主要包括与其他企业合并(被收购)、IPO、倒闭等。近年,IPO是主要的退出方式,这可能因为初创企业趋于采用愈加复杂的创新概念、创新技术,烧钱规模也逐级递增,涉及的融资次数和规模以及参与者也越来越多,到最后只能通过二级市场庞大的资金流来实现退出。来自Crunchbase的数据也显示,通过IPO退出的独角兽数量持续增加,见下图。

  独角兽的IPO失利修正了高净值个人和机构投资者的期望偏差,而这些投资者是创投基金和私募股权投资基金的主要出资人。除此以外,投资亏损或全球经济放缓导致资产缩水,也令这些投资者有心无力。

  根据清科研究的数据,2019年前三个季度,我国股权投资市场募资困境仍未缓解,新募基金数量和金额均呈下降趋势。2019年前三个季度完成新一轮募集的基金总数同比下降38.6%,募集金额同比下降20.4%,至8310.4亿元人民币。

  募资规模的缩水将影响到独角兽的再融资价值,从而影响到造兽市场,此情形很可能加快独角兽的上市步伐。不过2019年底开始,全球资本市场渐趋宽松,这似乎为独角兽的融资提供更便利的条件。所以2020年,在资本市场趋理性的情况下,独角兽有可能获得更合理的估值,有利于其良性发展。

目前的独角兽有哪些?

  Crunchbase的数据显示,目前全球最大的独角兽要数蚂蚁金服,2018年6月融资后的市值达1500亿美元,其次是抖音的母公司字节跳动,市值达到750亿美元,企业级应用软件即服务供应商Infor排名第三,市值600亿元人民币,见下表。

  一直有传字节跳动等多家独角兽于2020年上市,事实上这些企业都是未来上市的候选目标,也是各家交易所正争相拉拢的对象。在私人、机构市场显得更加谨慎之时,这些公司是否会更快在二级市场公开亮相?

  潮起潮落,神奇的资本市场按照自己的套路再洗牌,这些已经养成的独角兽是否会登上新的竞技场?新的技术、新的概念、新的生活方式又会创造出哪些独角兽?2020年的大幕已经展开。

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2020年 独角兽 一手

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