老毕工作室:12月CPI那些事儿 继续处高位

发布:七股票网会员 时间:2020-01-09 17:14:57 栏目:宏观经济 阅读()
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  【导语】 2019年12月CPI同比上涨4.5%,略低于预期的4.7%,环比持平;PPI同比下降0.5%,略高于预期的下降0.4%,环比持平。

  近期统计局又公布了一组重要数据,CPI和PPI,老毕不止一次提到过CPI的重要性。在此,简单就这次数据解读一下,希望能给大家带来一定参考。

1. 本月CPI数据解读?

  2019年12月CPI同比上涨4.5%,略低于预期的4.7%,环比持平;PPI同比下降0.5%,略高于预期的下降0.4%,环比持平。

  我们先来看一下CPI的同比数据,CPI上涨4.5%,涨幅与上月持平。分析一下影响因素,食品价格上涨17.4%,影响CPI上涨约3.43个百分点。食品中, 猪肉价格上涨97%,影响CPI上涨约2.34个百分点。牛肉、羊肉、鸡肉、鸭肉和鸡蛋价格涨幅在7.3%20.4%之间,均有不同程度回落。

  接着,我们看一下环比数据方面,CPI环比持平。其中,食品价格由上月上涨1.8%转为下降0.4%,影响CPI下降约0.08个百分点。受冷空气及大范围降雪影响,鲜菜、鲜果生产和储运 成本增加,价格分别上涨10.6%和0.6%。

  总体来看,12月CPI的指标在4.5%,远高于今年的指标3%,超出了可控范围,连续三个月超过3%,通胀压力已经凸显,对居民生活影响范围略大,2020年相关的货币政策力度和频次均会有所提升。

  另外,我们把注意力放在PPI上面。简单看一下同比数据,PPI下降0.5%,降幅比上月收窄0.9个百分点。黑色金属冶炼和压延加工业,下降0.7%,收窄4.6个百分点。

2. PPI相关大宗商品表现如何?

  12月钢材产品价格较上月整体呈现涨跌互现走势,幅度在-4%-5%,仅个产品价格变化幅度较大。上涨:受季节影响较小,下游需求稳定,而钢企受检修影响,资源供应偏紧,供需矛盾缓解,带动市价上涨。下跌:天气转冷,下游需求持续萎缩,加之市场氛围较弱,商家多以冬储为主,市场成交有限,利空现货市场行情。

3. 预计CPI一季度走势如何?

  今年是十三五规划的最后一年,也是建设小康社会脱贫一年,经济发力目标需要极其精准,尤其在经济换挡期,政策托底操作仍有诸多实际可操作的可能继续。政策方面,后期密切关注下游基建项目和债券相关的政策,企业生产中环保督查已成为常态,但是不可否认的是天气转冷后,终端陆续开工受限,需求减少,综合各方面考虑,预测一季度CPI在3.8%附近。

4. 对未来通胀形势预期如何,政府是否会继续出台相应刺激政策?

  我们对于2020年国内基本利率的预判不变。年初第一轮全面降准落地后,贷款利率换锚LPR。年内仍有诸多频率存在的可能。由于内外诸多不确定因素的存在,地缘政治的崛起,虽然美联储短期利率平稳,并不能排除2020年美联储不会采取新的利率调整手段。国内逆周期调节将会继续发力,卓创认为2020年经济下行压力依然较大。从经济基本面来看,GDP数据预期继续处于稳中偏弱中,PMI数据同步表现偏差一些,数据红利在减少。从下游行业来看,后期继续关注房地产和基建新项目发力,虽然挖掘机有一定利好,但实际效果或会推迟到2020年3月份之后。

  出口环境较前期并不乐观,虽然中美第一阶段协议基本达成,后期仍有诸多变数存在。工业品方面多数以内贸销售为主。全球大宗商品复苏迟缓,国际上伴随诸多国家进入降息潮后,一些黑天鹅事件仍然存在,地缘政治危机屡屡再现, 原油、黄金等大宗商品炒作因素频升。而钢铁作为大宗商品的基础原料,需求释放仍需时日。后期依然要关注国内消费品领域在迭代方面的升级推动。

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老毕工作室 12月 CPI 那些事儿 高位

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