应买哪只电竞股:虎牙(HUYA.US)或斗鱼(DOYU.US)?

发布:七股票网会员 时间:2019-12-30 01:52:48 栏目:美股要闻 阅读()
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  IPO上市后,这两家「中国版Twitch」走势差天共地。

  根据ResearchandMarkets数据,中国游戏市场从2019年到2024年的复合年增长率(CAGR)可达14%。这家研究机构指出,电竞将成为行业「其中一个增长火车头」。

  中国电竞市场目前由两家公司主宰:虎牙和斗鱼。虎牙分拆自串流媒体视频公司YY,公司在去年5月上市。斗鱼亦紧随其后,在今年4月IPO上市。

  虎牙现价较上市招股价每股12美元高出超过50%,但斗鱼就较招股价每股11.50美元大幅潜水近40%。我们便来看看为何投资者追捧前者,却唾弃后者,这种趋势又到底会否持续下去?

两家「中国版Twitch」简介

  虎牙和斗鱼经常被拿来跟美国龙头游戏串流平台亚马逊(Amazon)的Twitch相比。腾讯已贵为全球最大游戏公司,同时入股虎牙和斗鱼两家公司。

  虎牙主要串流直播视频游戏和其他电竞节目,月活跃用户数(MAU)上季按年增长48%至1.461亿,当中手机月活跃用户数增长29%至6,380万,付费用户总数增长29%至530万。

  季内,虎牙收入95%来自串流直播平台上销售虚拟礼物和物品。观众买下这些虚拟商品赠送喜欢的播主,那些播主则从收入中拆账分佣。余下5%收入则来自数码广告。

  斗鱼的月活跃用户总数上季按年增长15%至1.636亿,整体观众人数较虎牙多,但除了电竞节目,斗鱼亦提供五花八门的视频内容。截至2018年底,电竞观众仅占月活跃用户数的62%。

  斗鱼的观众群增长较虎牙慢,而且付费和手机用户亦较少,手机月活跃用户数上季增长26%至5,210万,而付费用户群增长66%至420万。斗鱼的广告收入占比亦高于虎牙,上季串流直播业务的收入占整体89%,其余11%来自广告业务。

哪家公司增长更快?

  虎牙和斗鱼上季双双录得强劲收入增长,但斗鱼增长步伐仍然略快。

应买哪只电竞股:虎牙(HUYA.US)或斗鱼(DOYU.US)?

  按年=与去年同期比较。资料来源:公司季度业绩。*中值。

  分析师预计,虎牙今年收入将增长71%,但明年将放缓至37%。同样,他们预计斗鱼今年收入将增长98%,但2020年增长将放缓至38%。

  虎牙已有盈利,斗鱼却未能赚钱,不过两家公司的盈利能力均在改善。以通用会计准则(GAAP)计算,虎牙第三季净收入急升117%至人民币1.32亿元(1,700万美元)。若以非通用会计准则计算,即不包括股票报酬费用,净收入增长71%至人民币2.06亿元(2,900万美元)。

  分析师预计,虎牙今年经调整盈利将增长47%,明年则增长80%,对于预测市盈率24倍的股票,这种增长率算是惊人。

  另一方面,斗鱼的GAAP亏损上季由人民币2.205亿元收窄至人民币1.65亿元(2,300万美元)。按非GAAP计算,利润为人民币7,200万元(1,000万美元),相比去年同期则亏损人民币2.14亿元。

  华尔街分析师预计,斗鱼在非GAAP下利润明年将增至约3倍,对这只预测市盈率17倍的股票,增长率亦算很高。

应买入哪只股票?

  虎牙和斗鱼都将受惠中国电竞市场的发展,相对于各自的增长,两股看来相对低廉。然而,虎牙的月活跃用户数增长强劲,手机和付费用户群均较大,而且业务集中于电竞市场,以GAAP计的盈利能力全都较斗鱼优胜,投资价值更加吸引。

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